2023년 3월 7일 파월발언 정리

중요한 질문과 답변

1. 최종 금리 수준을 어떻게 보셨습니까?

– 지난 12월 최근 경제전망에 따르면 FOMC 회의 일부 참석자들은 5~5.5%를 전망했고, 3.22일

우리는 회의에서 당신을 업데이트합니다.

3월 FOMC를 앞두고 발표될 주요 데이터를 검토할 필요가 있는데 지금까지 발표된 데이터를 보면 최종 금리 수준이 나온다.

12월 회의에서 예상보다 높게 나타납니다.

2. 향후 금리 인상을 결정할 때 고려해야 할 요소와 지표는 무엇인가?

– 두 가지를 확인하겠습니다. 먼저 상위 PCE를 구성하는 하위 범주(제품, 주택 서비스 및 비주택 서비스)에 대해

우리는 인플레이션이 어떻게 작용하는지 볼 것입니다. 특히 원자재 부문에서 인플레이션 하락이 지속될지, 부동산 부문에 어떤 영향을 미치고 있는지

신규 임대료 하락이 반영되는 데 얼마나 걸리고 인플레이션이 둔화되지 않는 다른 서비스 부문의 가격이 반영되는 데 얼마나 걸립니까?

어떻게 움직이는지 확인하겠습니다.

또 지난해 급하게 금리를 인상했지만 금리인상 효과가 본격적으로 나타나기까지는 시차가 있어 긴축정책이 경제에 영향을 미칠 것으로 보인다.

나는 그 효과를 연구할 것이다.

*인플레이션 목표가 항상 2%인 이유는 무엇입니까? 2%는 전 세계적으로 동의합니다. 증가하거나 변경되지 않습니다.

3. 인플레이션을 2%로 되돌리는 것이 중요한 이유와 인플레이션 목표가 2%인 이유는 무엇입니까?

– 2% 인플레이션 목표는 국제적으로 합의되었으며 선진국의 모든 주요 중앙은행은 2% 인플레이션 목표를 어떤 형태로든 적용함.

예상 인플레이션은 인플레이션에 실질적인 영향을 미칩니다. 기업과 가계 모두 물가가 5% 상승할 것으로 예상하면

실질 인플레이션도 마찬가지입니다.

4년 전, 연준은 인플레이션 목표치를 2%로 설정했습니다. 낮고 예측 가능한 실제 인플레이션은 그 목표를 변경하지 않았습니다.

준수했기 때문입니다. 2% 인플레이션 목표를 고수하는 것만큼이나 중요한 것은 연준이 목표 수준을 변경하지 않을 것이라는 점입니다.

4. 금융기관에 대한 자본규제가 강화됨에 따라 경제 및 금융 서비스에 대한 접근성이 위축될 가능성이 있습니다. 먹이는 않습니다

지속적으로 높은 인플레이션이 지속되는 현재 환경에서 금융 기관에 대한 규제 자본에 대한 종합적인 검토가 필요합니다.

경제 전체에 부담이 되지 않을까요?

– 균형을 찾는 것이 중요합니다. 연준은 높은 수준의 규제 자본이 은행을 더 안전하고 건강하게 만든다고 믿습니다.

줄일 수 있는 것으로 알고 있습니다. 완벽한 균형인지는 확실하지 않지만 살펴보겠습니다.

한편, 이 역할은 금융규제를 담당하는 부의장의 직무를 수행하는 것으로 Michael Barr 이사가 부의장을 맡는다.

나는 이것이 새로운 관점에서 규제 시스템 검토의 일환으로 수행된다고 설명했습니다.

*암호화폐 공간을 어떻게 보십니까? 혁신을 억누르고 싶지 않습니다.

6. 연준은 규제 감독 대상 기업의 암호화폐 관련 활동 위험을 어떻게 평가합니까?

– 우리는 혁신이 경제에 상당한 영향을 미친다고 믿으며 연준은 기존 금융 기관에 유리하게 혁신을 규제할 방법을 찾으려고 노력하고 있습니다.

혁신을 억누르고 싶지 않습니다.

우리는 암호화 공간에서 무슨 일이 일어나고 있는지 살펴보고 일부 혼란 중에는 사기, 투명성 부족, 대규모 인출 위험 등이 있습니다.

증언하다

연준은 규제 대상 금융 기관에 암호화폐 관련 활동에 세심한 주의를 기울일 것을 촉구하고 있습니다.

FDIC 및 OCC와 같은 관련 규제 기관과 함께 적절한 지침을 제공합니다.

7. 연준은 ESG 또는 기타 기후 정책에 개입하기 위해 통화 또는 규제 도구를 사용할 권한이나 법적 의무가 없습니다.

당신은 동의합니까

– 연준은 이 문제에 대해 매우 제한된 역할만 할 수 있다고 생각합니다. 연준의 유일한 관심사는 기업이 규제 감독을 받도록 하는 것입니다.

비즈니스를 운영할 때 기후와 관련된 모든 위험을 이해하고 관리하는 것입니다. 연준은 기후 정치인이 되고 있다

적절하지 않다

*부채 한도에 대해 어떻게 생각하십니까? 연준은 관여하지 않습니다.

**기축 통화로서 달러의 장점과 단점은 무엇입니까? 단점은 다양하지만 구체적으로 언급되지는 않습니다.

외부 부문이 미국 경제의 15%만을 차지하는 상황에서 인플레이션 통제는 주로 국내 수요와 공급에 달려 있습니다.

달러 강세 현상은 연준이 개입할 문제가 아니다.

8. 부채 한도에 대해 어떻게 생각하십니까?

– 부채 한도는 행정부와 의회 간의 문제이며 연준은 이와 관련하여 할 역할이 없습니다. 국회만이 유일한 해결책

부채 한도를 높입니다. 그렇지 않으면 경제는 예측할 수 없지만 지속적인 피해를 입을 것입니다.

9. 기축통화로서 달러의 장점과 단점은 무엇입니까?

– 달러는 전세계 많은 거래에 사용될 수 있다는 장점이 있고, 단점에 대해서는 다양한 시각이 존재한다.

현재 준비 통화로서의 달러의 위상은 안정적이지만 완벽하지는 않습니다. 그러나 아직 달러를 대체할 통화는 없다.

달러를 긴축 통화로 사용하더라도 인플레이션을 통제하는 연준의 능력에는 큰 영향을 미치지 않을 것입니다. 미국 경제의 외국 부분

약 15%에 불과하기 때문입니다. 인플레이션은 주로 국내 수요와 공급에 의해 영향을 받습니다.

또한 달러 강세 또는 약세 문제는 연준보다 재무부의 문제입니다.

요약하자면,

1. 최종 비율은 2022년 12월 예측보다 높을 것입니다.
2. 나는 강한 달러에 관심이 없습니다.
3. 미국 경제의 85%는 내수입니다. 즉, 미국 내 수요와 공급이 인플레이션의 핵심입니다. (어쩌면 다른 나라는 신경쓰지 않는다는 뜻일지도..)
4. 인플레이션 지표의 핵심은 PCE의 세 영역입니다. (주택 없는 제품, 주택, 서비스)

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대부분 시장 기대치에 부합했다고 생각합니다.

다만 시장 하락을 부추긴 부분은 “2023년 최종금리가 2022년 12월 도트차트보다 높을 수 있다”는 점이다.

올 3월 FOMC에서 지난 12월의 점도표보다 높은 새로운 점도표가 발표될 예정입니다.

시장은 이를 받아들였고 채권 수익률은 다시 상승했으며 나스닥과 주식 시장은 하락했습니다.

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Powell의 언급 이후 채권 수익률은 다시 정점을 찍었습니다.

3개월 약정은 5%가 넘습니다.